Nova taxação de Haddad pode gerar distorção grave e efeito cascata já em 2025

As propostas de mudança na tributação dos investimentos apresentadas pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, podem criar uma verdadeira ‘bola de neve’ financeira já em 2025.

Tributação sobre LCI, LCA e renda fixa preocupa analistas e pode impactar mercado de crédito nos próximos meses

As propostas de mudança na tributação dos investimentos apresentadas pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, podem criar uma verdadeira ‘bola de neve’ financeira já em 2025. A principal medida em análise pelo governo é a criação de um novo imposto de 5% sobre os títulos de Letra de Crédito Imobiliário (LCI) e Letra de Crédito do Agronegócio (LCA), com vigência a partir de janeiro de 2026.

Além disso, o Ministério da Fazenda avalia estabelecer uma alíquota fixa de 17,5% no Imposto de Renda (IR) sobre os demais títulos de renda fixa, eliminando a atual diferenciação de imposto de acordo com o prazo da aplicação.

Compensação por perda de receita com IOF e preocupação do mercado

Essas medidas visam compensar a perda de arrecadação com a revogação parcial do aumento do IOF. No entanto, especialistas alertam para os riscos de antecipação de impacto no mercado financeiro, especialmente em 2025. “Isso poderá elevar a projeção de emissões para 2025, tendo potencialmente impactos sobre os prêmios de crédito, que poderão intensificar a tendência de queda já observada desde 2024. Em nossa visão, esse efeito seria negativo para o mercado, pois aprofundaria ainda mais a distorção entre retorno e risco”, escrevem os analistas da XP Investimentos em relatório enviado a clientes.

Riscos de distorções no mercado e efeito dominó

A expectativa é de que a simples projeção das novas alíquotas provoque uma movimentação antecipada por parte de emissores e investidores, alterando o comportamento no mercado de crédito. Isso pode criar pressões sobre os prêmios de risco, deteriorar a relação entre risco e retorno e gerar uma distorção estrutural nos investimentos de renda fixa.